Política monetaria

Lo que surgió en el foro del Banco Central Europeo en Sintra, Portugal, en días recientes es un argumento más en favor de alzas continuas en las tasas de interés. Hasta ahora la narrativa dominante ha sido que las alzas de tasas de interés por parte de bancos centrales que las han mantenido muy bajas para proteger la modesta recuperación económica, pueden esperar más, dado que la inflación es baja y menor a la meta. Para esos bancos centrales, con meta de inflación definida, como es la gran mayoría, el mercado hasta ahora ha entendido que mientras la meta no se alcance o se rebase, las tasas se mantendrían bajas. Sin embargo, uno de los pocos banqueros centrales que ha aportado pensamientos originales, el gobernador del Banco Central de Australia, Philip Lowe, ha desarrollado lo que puede ser una nueva narrativa. Su argumento es que hay razones estructurales para una inflación muy baja. Como tal, la banca central no tiene necesariamente que esperar a que los precios aumenten más antes de subir su tasa de inte